Oferta Pública Inicial - I.P.O. - IPO

Initial Public Offering – I.P.O. – IPO

Definición de la oferta pública inicial

La Oferta Pública Inicial es el evento que se define como la primera vez que las acciones de una empresa privada emisora de acciones, denominada "Emisor", se ofrecen a la venta al público. El producto de la venta de las acciones del Emisor permite obtener una gran financiación de capital para dicho Emisor. Las OPI suelen ser emitidas por empresas más pequeñas y jóvenes que buscan capital para expandirse, pero también pueden ser realizadas por grandes empresas de propiedad privada que desean pasar a cotizar en bolsa. En una OPI, el emisor tiene que obtener la asistencia de un banco de inversión, que le ayuda a determinar qué tipo de valor se va a emitir, a qué valoración empresarial, el mejor precio de oferta, la cantidad de acciones que se van a emitir y el momento de sacarlo al mercado. Sin embargo, esto no es fácil, especialmente para alguien que no tiene la experiencia y las conexiones con Wall Street. Además, como los participantes en los mercados de valores establecen normas no escritas que son mucho más estrictas que los requisitos legales o reglamentarios, hacer una propuesta de forma equivocada puede poner al emisor en la lista negra para siempre. Por eso, una guía financiera y jurídica especializada en financiación como Deschenaux Hornblower & Partners, LLP es una necesidad absoluta, mucho antes de la salida a bolsa.

¿Por qué y cómo se gana dinero con una OPV?

Muchos empresarios no entienden las razones por las que la Oferta Pública Inicial de una acción común (también conocida como "IPO ") hace dinero? La creación de valor de una OPV surge principalmente de la diferencia de valoraciones entre los mercados privados y públicos. El mercado privado valora los activos. Así, una panadería que tiene una facturación de $ 1 millón y un beneficio de $ 100.000 se venderá en aproximadamente $ 1 millón. Aproximadamente $ 800.000 durante la recesión y quizás $ 1,3 millones si el mercado está en auge. En este modelo de valoración no hay anticipación, todo se basa en el pasado, en el valor intrínseco. El mercado público valora la anticipación. Se basa en el tipo de interés equivalente. De forma simplificada, excluyendo los factores de riesgo a efectos de explicación, si el tipo de interés del mercado de capitales es de 2% y la panadería genera 10%, será valorada por el mercado público al menos cinco veces su precio. Así, nuestra panadería con una facturación de $ 1 millón se vendería en unos $ 7 millones, es decir, teniendo en cuenta una Anticipación sobre 15 años de facturación. Unos $ 5 millones durante la recesión, con una anticipación de 10 años, y quizás $ 10 millones si el mercado está en auge con una anticipación de 20 años.
Difference of Valuations

En este modelo de valoración, la anticipación es predominante y el valor intrínseco es insignificante.

Los costes de la OPV

Todos los costes incluidos, un porcentaje medio acordado por PriceWaterhouseCooper representan una media de 20% de la cantidad recaudada. Por supuesto, esto es para una OPI tradicional de una empresa bien establecida y no de una startup que recauda una gran cantidad de dinero, que puede llegar a 35%. Estos costes pueden parecer elevados, pero hay que tener en cuenta la magnitud del riesgo, especialmente cuando la empresa no tiene un historial operativo.

El calendario de la OPI

Es muy difícil definir un calendario para una empresa, ya que normalmente la dirección del emisor quiere, por supuesto, que sea lo más rápido posible, pero, por lo general, el emisor siempre es más lento que el resto del equipo. Un proceso de OPV suele durar menos de un año siempre que no se requiera una inversión preliminar de capital privado o mezzanine y que el emisor pueda afrontar los costes de la OPV. Un proceso de OPV rápido suele durar menos de seis meses. Estos plazos no incluyen los retrasos por parte del emisor o de las autoridades para proporcionar información, documentos, decisiones, estados financieros, opiniones de terceros como expertos o abogados que son necesarios en el proceso.

Las reglas generales del tiempo adicional son las siguientes:

  1. Cuanto más antiguo sea el emisor, más largos serán los requisitos de información, por lo tanto más tiempo, unos 10% más por cada cinco años de existencia.
  2. Un emisor internacional, especialmente cuando se necesita una traducción literal o de normas contables suele ser 30% más largo.
  3. Las nuevas empresas pueden requerir una cantidad indefinida de tiempo adicional para crear documentos inexistentes que son esenciales para el proceso.
  4. Los estados financieros que faltan o no están auditados pueden hacer que se pierdan meses o años en el proceso de salida a bolsa.